光伏产业链复产放缓 推升价格调整

这些机械能同胃酸发生化学反应变成微型鱼雷，然后在胃内的黏液中停留，并将药物输送至此，以治疗消化性溃疡、胃炎或胃癌。

德丰杰龙脉中国基金合伙人李德春提出了虚拟货币的新观点，同时认为现在公司在生物医药方面需要建立专业的团队，同时告诫创业企业要与当代市场需求符合。宏源证券副总经理包建祥先生带来了并购重组在中国——大宗交易机会和战略买家的精彩演讲。

随后，以2015医疗行业投资新趋势为主题的圆桌论坛开始。浙商创投合伙人李先文认为在投资范围主要在泛健康行业，2014年需求健身与医疗相互结合，2015年将会延续该模式，追求跨界整合寻找优秀的项目。再者，是国家资本市场政策的松绑，以家电产业为例，在格力、美的、海尔等大品牌下面并并购的小品牌，主要还是因为商业模式对市场的不适应。邀请的访谈嘉宾有北极光创投总经理姜皓天，永宣创投管理合伙人王晓明，上海寅嘉创投总经理陈爱国，元禾原点执行合伙人孔令国。上午，2015成长型企业投融资年会开始。

随后，主题为私募股权投资——2014回顾与2015的展望的圆桌论坛中，达晨创投合伙人傅忠红，赛富投资基金合伙人金凤春，云启创投联合创始人黄榆镔，IDG资本合伙人俞信华，共同为大家带来了一场精彩的演讲，获得在场观众热烈的掌声。2015天使中国创新创业大赛年度颁奖盛典 2015-01-21 17:45 · 顾露露 2015年1月16日，由天使中国AngelChina，旗智资本主办，上海市中小企业上市促进中心指导的2015成长型企业投融资年会暨天使中国创新创业大赛年度颁奖盛典在上海新园华美达广场酒店隆重举行。不过，这笔交易几乎不太可能实现。

2014年十月，在红斑性狼疮适应症新药tabalumab，啟动的另一个临床三期试验第二个指标失败后，礼来(Eli Lilly)($LLY)终於中止了其研究计画。对於Merck而言，vintafolide的失败大大打击了对肿瘤医学的雄心，不过，在Merck的產品线中，仍有比vintafolide发展更成熟的癌症免疫疗法Keytruda(perbrolizumab)。公司对该药前景十分有信心，甚至仅凭临床二期的资料就提交FDA审批。但Bitopertin要达成临床三期的目标，可说是困难重重。

dacomitnib是口服的泛HER抑制剂，用来阻止蛋白质修饰和中断肿瘤信号传导，进而杀死肿瘤细胞。葛兰素史克也因获得不少新药批准，弥补了冠心病药物darapladib两次大型三期试验的失败。

这些败绩重挫了罗氏製药研究及早期研发部门。Regado计画首次公开募股7,500万美元，公司也备有5,100万美元风险资金，更準备自己买单13,200位患者的研究。与此同时，前列腺癌领域中的领导者，如Medivation ($MDVN)及Johnson Johnson ($JNJ)，已改变了前列腺癌的临床治疗标準，Exelixis要想卷土重来，绝非易事。他们雄心勃勃的6个临床三期方案中，3个未达到主要目标，并且在第一季就被中断。

目前，辉瑞主要将后期肿瘤医学的希望放在乳癌新药、CDK 4/6抑制剂疗法palbociclib上。总体而言，製药巨头的研发已有一定水準，且此十大上榜药厂每年有超过700亿美元的研发预算，成為一个重要指标。在第一项试验中无法达到主要目标，在第二项则只有高剂量组成功。这些药品计划虽不幸陨落，但几项药物发展的未来趋势，却自它们残骸中逐渐崭露头角。

儘管该公司还未放弃vintafolide，但是投资者对於此药在肺癌临床二b期的结果兴趣不大，因為此药物虽然改善了无恶化存活期，但并没有达到统计显著差异。GlaxoSmithKline($GSK)在治疗动脉粥样硬化药物darapladib的研发投入许多，两次大型临床三期试验共招收3万例心臟病患者，并追踪超过两年。

Palbociclib可能将带来高达30亿美元的销售额，但同时也面临Norvartis的LEE011、Eli Lilly的bemaciclib等的激烈竞争。我们希望藉此得到的延伸数据，将会有助於提升该重大疾病的研究。

临床三期进行9个月后，情势变化又渐渐反映出投资者的先见之明。公司进行重组后，Morrissey搁置Scangos在任时的部分研发项目，集中火力推进Cabozantinib用於前列腺癌的临床研究。pembrolizumab透过阻断PD-1通路来刺激免疫系统攻击肿瘤，上个月获美国FDA批准用於治疗黑色素瘤，是首个进入美国市场的PD-1抑制剂新药，如果Merck能在研究计画串连个别适应症，新药每年高达35亿美元的销售额将指日可待。目前，Regado剩餘资產还有包括临床一期的REG2，该药在皮下治疗中使用和Revolixys有相同的活性成分。多年来，辉瑞(Pfizer) ($PFE)彻底精减预算和研发，造成后期產品组合大為单薄，执行上更没有容纳错误的空间。GSK於2012年耗资30亿美元收购人类基因组科学公司（Human Genome Sciences, HGS）时，darapladib是吸引收购的重要诱因之一，其有关脂蛋白磷酸酶A2(Lp-PLA2)抑制剂的研究项目，可减少患者的动脉斑块，為领域中的一大创新。

10月，执行长David Mazzo辞职。2014秋天，Regado的募资严重缩水－4,700万美元，跛行於IPO市场，但这已足够啟动Revolixys的临床三期。

但他在其第三期研究的临床早期设计与监管单位有些争议，引来不少分析师对公司的侧目。越挫越勇某些未来药物发展的大趋势，也自这些药物计画的残骸中逐渐崭露头角。

癌症药物的鸡尾酒疗法看来潜力无穷。但投入的资源也不算真的毫无意义。

对GSK研发主任Moncef Slaoui而言，这也意味者其新药研发展中，两种最具创新性的药物都失败了。对此，加州柏克莱Aduro公司已投入不少，其与约翰霍普金斯大学共同研究的癌症药物鸡尾酒疗法，将Bristol-Myers Squibb的检查点抑制剂nivolumab加入曾失败的癌症疫苗GVAX与混合物CRS-207进行组合试验，让癌症药物鸡尾酒疗法的发展更加令人引颈期盼。即使竞争对手屡次失败后纷纷退出，罗氏(Roche)($RHHBY)在神经科学领域一直十分活跃。Merck和Endocyte便依照委员会意见，停止此研究的收案事宜，并且基於对数据的进一步评估，也暂缓了欧洲上市申请。

但Serelaxiny 在用於治疗急性心臟衰竭的临床三期中，一项主要测量呼吸困难的目标未达显著性。针对脑中谷氨酸系统的选择性小分子正面变构调节剂－RG7342。

授权自Oncothyreon($ONTY)的tecemotide，在首次临床三期时便面临严重失败。tabalumab对红斑性狼疮有两项临床三期试验：ILLUMINATE I和II。

Norvatis($NVS)用十分惨痛的经验证实，突破性疗法(BreakthroughTherapy Designation)并非免死金牌!FDA曾於2013年授予Norvatis的重组式人鬆弛素(relaxin-2) Serelaxin突破性疗法认定。默克集团授权引进后，原来将发展计划作废，但其研究人员再次分析数据时，在子组群分析中发现治疗有效的信号，讯息指出tecemotide受试者若同时接受化学治疗与放射性治疗效果更佳，不过，於日本展开的独立前期研究，却证实结果并非如此，研究也就此停摆。

不过，Merck KGaA在癌症疫苗tecemotide (Stimuvax)的再次失败，已使一些分析家怀疑，规模较大的药厂仍有根深蒂固的想法，拒绝承认其於临床上的错误。」目前，礼来还有一个未透露具体细节的一期红斑性狼疮候选药物。目前，许多研究团队正展开癌症疫苗和检查点抑制剂混合使用的效果研究，而这些组合疗法，反过来也可作為与特定癌症匹配的标靶治疗。Exelixis遭遇的重大问题是，前列腺癌药物Cabozantinib的首次大规模临床三期在2014年9月溃败，这项消息不仅衝击股价，也引发公司经营策略的危机。

长期以来，辉瑞不断寻求希望以1,200亿美金买下AstraZeneca，此举等於部分承认辉瑞在新一代癌症治疗竞赛中遥遥落后。在另一个进行中的临床三期，研究人员比较dacomitinib与Iressa用於肺癌的无恶化存活期，实验结果明年将会出炉。

Merck以高达10亿美元买下的新药vintafolide，其临床二期的数据当时刚取得欧洲用於治疗卵巢癌的有条件批准，Merck和Endocyte也公佈了非微小型细胞肺癌中期试验的正面结果，vintafolide作為治疗胰腺癌的未来竞争者，似乎也将来势汹汹。这消息让Endocyte的股价单日下跌超过60%。

Regado拥有前景看好的临床三期抗凝血剂Revolixys，被设计用於在冠状动脉介入治疗和体外循环心臟手术中控制出血。最初的研究旨在测试此疗法控制病情负面症状的能力，这让研究人员难以估量病人的心理动力和社交能力等方面的进展。